[股市纵横] 股市牛市操作和体会

股市是处于牛市还是熊市往往要过一段时间才能感受出来，相当多的时间是处于震荡市。牛市向上震荡，而熊市则向下震荡。

（一）一定要有风险意识
“股市有风险，入市需谨慎”，这条警言，从中国股市开设那天起就在各证券营业部挂着，是千真万确的。炒股不比存银行，总体上、心理上是安全的。但银行利率很低，其实总体上老百姓很吃亏，也是风险。股市不仅熊市有风险，牛市也有风险。有时好端端地在自我运行，证券报上一篇文章就可令你大跌一场；有时事情是有的，如白酒的塑化剂，重庆啤酒的制药失败等；有时却完全是子虚乌有或诬陷岳飞式的“莫须有”（可能有，可能没有）。
比如近日报上有文章批评有人有炒作某银行股的嫌疑。这都是些捕风捉影的事。对其持股七年，表示三年内将不抛股等却不加以认真评论，造成该股票大跌。真成了证券界的无冕之王了。市盈率达到8倍多了，怎么了？国外的银行不都是12～15倍的市盈率啊。
总之，中国股市的风险很大。个股的、系统性的风险都比国外发达国家股市的要大得多。

（二）无论牛市、熊市，寻找安全边际最重要
巴菲特式的价值投资，即一定要寻找它的安全边际，在中国总体上是有效的，也是受人尊重的。一个股票，一个固定收益凭证（债券，稳定收益的A、B类杠杆式基金中的A类等），都有一条价值曲线，这就是巴菲特讲的安全边际。比如，国外银行股的市盈率普遍在12～15倍。中国A股银行股的市盈率跌到仅5～6倍了，显然已跌到安全边际之下了，买入就很安全。巴菲特等人大量做的，就是这类事。在安全边际之下买进很多，在高于安全边际时卖出。这种收益往往非常之大。这次银行股涨了40%～50%，就是明证。
当然，有时时间会较长，但总体上是安全的。

（三）牛市也要当熊市做，寻找有安全保护伞的证券
这几年，我亲眼目睹一些股市传奇人物、高手在熊市、牛市中驰骋风云，运作自如。发现他们都有一个特点，即盯住有安全保护伞的股票、证券买。他们的思维是，牛市、熊市有时是很难区别的。牛市中涨到多少有回调，熊市中跌到多少会大反弹，这有时也很难预测。短线是很难把握的，短线不是什么银，往往是追涨杀跌。因此，即使是在牛市，也要当熊市来做，要选择有安全保护伞的证券。